«Газпром» опубликовал результаты немного лучше ожиданий. Выручка совпала с ожиданиями рынка, а EBITDA и чистая прибыль оказались выше прогнозов, в основном благодаря неоперационным факторам (изменения объемов «незавершенного производства», курсовые разницы и т. д.).
Free cash-flow «Газпрома», хотя и ниже, чем ожидалось, остается положительным восьмой квартал подряд. В целом, мы расцениваем результаты как нейтральные. Предполагается, что 4 квартал будет хуже для компании с учетом падения цен на нефть и газ вкупе с падением рубля и отсутствием таких положительных факторов, как снижение резерва по сомнительным долгам «Нафтогаз Украины».
Александр Корнилов,
Альфа-банк
В целом, результаты «Газпрома» за 9 месяцев 2014 года по МСФО оказались гораздо лучше, чем мы ожидали. В основном благодаря тому, что положительный эффект от девальвации рубля на операционные затраты превзошел ожидания, то есть операционные затраты оказались ниже.
Второй фактор, который положительно повлиял на EBITDA и прибыль – снижение суммы резерва по сомнительным долгам со стороны «Нафтогаз Украины». И EBITDA, и чистая прибыль оказались выше наших ожиданий.
Несколько расстраивает свободный денежный поток (free cash-flow), который оказался достаточно низким, скажем, умеренно-положительным. Но, с другой стороны, это отчасти ожидаемо, поскольку из-за сезонного фактора капиталовложения в третьем квартале возрастают.
Поэтому в целом, результаты хорошие, единственно, немножко подкачал free cash-flow, убыток по курсовым разницам, в целом, совпал с ожиданиями.
Однако сейчас результаты сами по себе не являются важными для рынка. Гораздо важнее – предстоящий «День инвестора», который компания в этом году проведет в Юго-Восточной Азии, где мы надеемся услышать ответы на многие важные вопросы, связанные с деятельностью концерна.
Павел Сорокин,
Morgan Stanley
Основной вывод из отчетности такой, что цены на газ в Европе продолжают снижаться. И главный вопрос, до какого уровня цены упадут в первом квартале, и в течение всего 2015 года.
Второй вопрос – будет ли «Газпром» очищать прибыль от бумажных потерь, учитывая слабые результаты по РСБУ, при расчете дивидендов.
Что касается отчетности по МСФО, то убыток по курсовым разницам за 9 месяцев 2014 года был достаточно высоким, но в целом это было ожидаемым, с учетом того, что уже опубликована отчетность по РСБУ.
Андрей Громадин,
JP Morgan
Результаты «Газпрома» оказались в целом в рамках наших ожиданий. Мы отмечаем, что компания продолжает генерировать положительный free cash-flow ($1 млрд) и начала снижать уровень общего долга (на 6% по сравнению с предыдущим кварталом), возможно, избавляясь от рублевой наличности.
С учетом довольно мрачных перспектив в 4 квартале и 2015 году в целом, рынок будет ждать заявлений руководства на «Дне инвестора» в Юго-Восточной Азии на следующей неделе.
Ожидания по чистой прибыли и EBITDA оказались выше прогнозов рынка, вероятно, из-за предположения, что снижение резерва по украинскому долгу будет отражено лишь в 4 квартале.
Мнения, выраженные в материалах данного раздела, могут не совпадать с официальной позицией ПАО «Газпром»
ПАО «Газпром» использует файлы cookie. Продолжая работу
с gazprom.ru, вы подтверждаете использование сайтом
cookies вашего браузера, которые помогают нам делать этот сайт
удобнее для пользователей. Однако вы можете запретить сохранение файлов cookie в настройках своего браузера.
Релиз
Отчетность по МСФО за III квартал 2014 года
Екатерина Родина, ВТБ Капитал
«Газпром» опубликовал результаты немного лучше ожиданий. Выручка совпала с ожиданиями рынка, а EBITDA и чистая прибыль оказались выше прогнозов, в основном благодаря неоперационным факторам (изменения объемов «незавершенного производства», курсовые разницы и т. д.).
Free cash-flow «Газпрома», хотя и ниже, чем ожидалось, остается положительным восьмой квартал подряд. В целом, мы расцениваем результаты как нейтральные. Предполагается, что 4 квартал будет хуже для компании с учетом падения цен на нефть и газ вкупе с падением рубля и отсутствием таких положительных факторов, как снижение резерва по сомнительным долгам «Нафтогаз Украины».
Александр Корнилов, Альфа-банк
В целом, результаты «Газпрома» за 9 месяцев 2014 года по МСФО оказались гораздо лучше, чем мы ожидали. В основном благодаря тому, что положительный эффект от девальвации рубля на операционные затраты превзошел ожидания, то есть операционные затраты оказались ниже.
Второй фактор, который положительно повлиял на EBITDA и прибыль – снижение суммы резерва по сомнительным долгам со стороны «Нафтогаз Украины». И EBITDA, и чистая прибыль оказались выше наших ожиданий.
Несколько расстраивает свободный денежный поток (free cash-flow), который оказался достаточно низким, скажем, умеренно-положительным. Но, с другой стороны, это отчасти ожидаемо, поскольку из-за сезонного фактора капиталовложения в третьем квартале возрастают.
Поэтому в целом, результаты хорошие, единственно, немножко подкачал free cash-flow, убыток по курсовым разницам, в целом, совпал с ожиданиями.
Однако сейчас результаты сами по себе не являются важными для рынка. Гораздо важнее – предстоящий «День инвестора», который компания в этом году проведет в Юго-Восточной Азии, где мы надеемся услышать ответы на многие важные вопросы, связанные с деятельностью концерна.
Павел Сорокин, Morgan Stanley
Основной вывод из отчетности такой, что цены на газ в Европе продолжают снижаться. И главный вопрос, до какого уровня цены упадут в первом квартале, и в течение всего 2015 года.
Второй вопрос – будет ли «Газпром» очищать прибыль от бумажных потерь, учитывая слабые результаты по РСБУ, при расчете дивидендов.
Что касается отчетности по МСФО, то убыток по курсовым разницам за 9 месяцев 2014 года был достаточно высоким, но в целом это было ожидаемым, с учетом того, что уже опубликована отчетность по РСБУ.
Андрей Громадин, JP Morgan
Результаты «Газпрома» оказались в целом в рамках наших ожиданий. Мы отмечаем, что компания продолжает генерировать положительный free cash-flow ($1 млрд) и начала снижать уровень общего долга (на 6% по сравнению с предыдущим кварталом), возможно, избавляясь от рублевой наличности.
С учетом довольно мрачных перспектив в 4 квартале и 2015 году в целом, рынок будет ждать заявлений руководства на «Дне инвестора» в Юго-Восточной Азии на следующей неделе.
Ожидания по чистой прибыли и EBITDA оказались выше прогнозов рынка, вероятно, из-за предположения, что снижение резерва по украинскому долгу будет отражено лишь в 4 квартале.